Una hoja de ruta para cuatro años.
El Ministerio de Economía y Finanzas (MEF) publicó el Marco Macroeconómico Multianual (MMM) 2026-2029, el documento que funciona como brújula para anticipar la evolución de la economía peruana en los próximos cuatro años. Esta guía no solo marca las proyecciones de crecimiento, empleo, inversión y cuentas fiscales, sino que además sirve como base para diseñar el Presupuesto Nacional.
Crecimiento sostenido, pero moderado.
Según el MEF, el PBI peruano crecerá 3,5 % en 2025 y 3,2 % en 2026, manteniendo luego un ritmo cercano al 3,2 % anual entre 2027 y 2029. El motor principal será la inversión privada, destacando los grandes proyectos mineros y de infraestructura, como la Línea 2 del Metro de Lima. Estos sectores, históricamente, son los que más empujan el crecimiento y generan empleo en cadena.
El mundo, un factor decisivo.
El Perú no avanza en solitario. El MEF advierte que la economía mundial crecerá 2,8 % en 2025, afectada por las tensiones comerciales entre EE. UU. y China, los conflictos en Medio Oriente y los riesgos del cambio climático. Sin embargo, hay un respiro: los precios internacionales de los metales (como cobre y oro) se mantienen altos, lo que representa un colchón de ingresos clave para nuestro país.
Finanzas públicas bajo la lupa.
El Gobierno asegura que seguirá una política fiscal prudente: el déficit fiscal se reduciría de 2,2 % del PBI en 2025 hasta 1 % en 2028, mientras que la deuda pública se mantendría cerca del 30 % del PBI en 2029, uno de los niveles más bajos de la región.
No obstante, el Consejo Fiscal lanzó una advertencia: en 2024 el déficit del Sector Público No Financiero alcanzó 3,5 % del PBI, superando el límite de 2,8 % y marcando un incumplimiento por segundo año consecutivo de las reglas fiscales. Este dato genera dudas sobre la verdadera disciplina fiscal del país.
Las prioridades del Estado.
El MMM establece medidas concretas para dinamizar la economía:
- Asociaciones Público-Privadas (APP) y Obras por Impuestos para acelerar proyectos en educación, salud, transporte y saneamiento.
- 25 proyectos de irrigación valorizados en más de US$ 24 mil millones, que ampliarían la frontera agrícola en un millón de hectáreas, destacando Chinecas, Chancay–Lambayeque y Chavimochic III.
- Grandes obras de infraestructura estratégica como la segunda etapa del Puerto de Chancay y nuevas líneas de metro en Lima.
- Proyectos mineros de alto impacto como Yanacocha Sulfuros, Los Chancas, Haquira, Zafranal y Tía María.
¿Qué significa esto para el tipo de cambio en Perú?
Las proyecciones del MMM tienen un impacto directo en el tipo de cambio. Si la inversión minera y de infraestructura fluye como está previsto, ingresarán dólares frescos al país, lo que podría fortalecer al sol en el mediano plazo. Esto beneficiaría a los importadores y ayudaría a contener la inflación, pero al mismo tiempo podría reducir la competitividad de las exportaciones no tradicionales.
Por otro lado, los riesgos fiscales y la incertidumbre política interna pueden generar episodios de volatilidad cambiaria. Una pérdida de credibilidad en el manejo de las cuentas públicas o tensiones políticas podrían empujar nuevamente la demanda de dólares, debilitando al sol.
El MMM 2026-2029 muestra un escenario de crecimiento moderado y con bases en la inversión privada, pero con retos fiscales y políticos que podrían marcar la diferencia entre estabilidad y volatilidad. Para los peruanos, el resultado se reflejará no solo en el empleo y los servicios públicos, sino también en el bolsillo de quienes dependen del dólar en su día a día.
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